财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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