本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客户研(yán)发以及(jí)大规模量(liàn小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词g)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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