自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前(qián)的606.两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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