在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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