在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方rong>日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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