财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变(bi2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口àn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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