大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们(men)梳(shū)理一下重大(dà)消息(xī)，以及(jí)券(quàn)商老师们的(de)最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会(huì)议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习近平主持(chí)会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国(guó)经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮(lún)美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游部数据(jù)中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异(yì)常，未能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适的(de)时间和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报道(dào)，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对(duì)经济(jì)的(de)预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一，投资者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上(shàng)建(jiàn)议(yì)坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年(nián)景气持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是(shì)着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得(dé)到(dào)同比和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行(xíng)业(yè)风险不断发(fā)酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期(qī)5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建(jiàn)议(yì)紧扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字(zì)经(jīng)济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩(jì)亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中一季度(dù)业绩(jì)明(míng)显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关(guān)注，如(rú)若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高(gāo)仍处(chù)于(yú)历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度(dù)全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲(pí)态，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下美国银行风险事(shì)件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或(huò)依据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我们(men)的资(zī)源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消费正在(zài)展现出成(chéng)为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数(shù)大(dà)多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释(shì)放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债(zhài)收益率(lǜ)下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美(měi)欧一季(jì)度经(jīng)济增速不及市(shì)场预期(qī)，美国银行业危机和两党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好(hǎo)有所回(huí)落，同时也(yě)促(cù)使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催(cuī)化和国内政(zhèng)策驱(qū)动(dòng)的数字经济(jì)行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　<站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的strong>8、战术调(diào)整何时结(jié)束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第(dì)一年(nián)中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本市(shì)场对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫情后(hòu)第(dì)一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月的(de)经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确(què)：经济温和复(fù)苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋(qū)势明确(què)、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注(zhù)上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一(yī)步加配的(de)良(liáng)机，其(qí)中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储能够在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场(chǎng)（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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