AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pā除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗o)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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