关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可能(néng)需要进一步提高华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但(dàn)他补充(chōng)称，自己将观望一定(dìng)时间(jiān)，看看经济数据(jù)表现再决(jué)定6月(yuè)应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通胀是否处(chù)于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确(què)信(xìn)没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以实现软着陆，在(zài)不触发经济(jì)严重下滑的情况下(xià)帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场可能略有(yǒu)疲(pí)软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储(chǔ)决策者(zhě)中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通(tōng)”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家和地区的境外投资者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施(shī)机构之间(jiān)在交易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互(hù)联互通的机制(zhì)安排，参与内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产品，报(bào)价、交易(yì)及结算币(bì)种为(wèi)人民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的境(jìng)内投资者需与(yǔ)外汇(huì)交易中心签署报(bào)价(jià)商(shāng)协(xié)议，并为上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业务(wù)的清(qīng)算会员或(huò)该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外(wài)投(tóu)资者为符合人民银行要求并完成(chéng)内地银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境(jìng)外机构投资(zī)者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需同(tóng)时申请成为场外(wài)结(jié)算公司的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后(hòu)续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告(gào)停牌的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日(rì)早盘却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布公(gōng)告，就相关(guān)原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上交(jiāo)所发布关(guān)于(yú)嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称公司）在上交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后续(xù)分别(bié)于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思交(jiāo)所(suǒ)发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债(zhài)券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关匹配成交取消，交易无(wú)效，不进行(xíng)清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于(yú)该(gāi)事(shì)件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加息预期以(yǐ)及欧美银行业危(wēi)机(jī)的继续(xù)发(fā)酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基(jī)点，这是(shì)本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价(jià)格在假期(qī)开(kāi)盘走弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中泰(tài)期货研(yán)究所油(yóu)脂油料分析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内(nèi)棕榈油库存连续下(xià)降支(zhī)撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油紧随其后(hòu)，而(ér)豆(dòu)油(yóu)因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油(yóu)脂(zhī)油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮(yǐn)端(duān)的利多预期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季度业(yè)绩(jì)大增，多(duō)因为(wèi)销量(liàng)上(shàng)涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同(tóng)推(tuī)动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆，交(jiāo)通运(yùn)输部数据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天日(rì)均发送(sòng)人数和2019年、2021年(nián)基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存(cún)在(zài)一轮补库需(xū)求。未来很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍(réng)出现不(bù)同程(chéng)度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量(liàng)环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库存环(huán)比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外(wài)市场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在(zài)本(běn)周(zhōu)累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出(chū)口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续(xù)下跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机构(gòu)对于4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)估超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而(ér)库存预估(gū)下降(jiàng)的原(yuán)因(yīn)来自于(yú)马来西亚国(guó)内消费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带(dài)动内盘油(yóu)脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基(jī)本(běn)面供应增加的(de)利空因(yīn)素逐步弱(ruò)化也对(duì)盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周(zhōu)五(wǔ)公布(bù)的一(yī)项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生(shēng)产(chǎn)国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油(yóu)库存料降(jiàng)至(zhì)11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且(qiě)马来西亚国(guó)内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的九位分(fēn)析(xī)师和(hé)贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国内棕榈(lǘ)油库存也由(yóu)升转降(jiàng)，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量(liàng)为(wèi)4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于(yú)产(chǎn)量的(de)季节性减产以及印尼国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到年(nián)初国内疫(yì)情防控(kòng)措施优化调整(zhěng)带来的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现货价差(chà)高位运(yùn)行导致棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出(chū)口政策出(chū)现调整，将(jiāng)允许更多(duō)的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数(shù)据(jù)保持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度(dù)作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽(suī)然库(kù)存都(dōu)不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较(jiào)高(gāo)水平(píng)，若棕榈油(yóu)价格上(shàng)涨，将抑制其消(xiāo)费和进口(kǒu)积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲(líng)介绍，对(duì)于(yú)棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无(wú)法满足当月需(xū)求(qiú)。今(jīn)年(nián)4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要(yào)原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更多是(shì)供(gōng)需(xū)双重(zhòng)推动的(de)结(jié)果。随着(zhe)产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重(zhòng)要的(de)是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口利(lì)润打(dǎ)开，产地让(ràng)利，这至(zhì)少需要(yào)产地库(kù)存压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因(yīn)素(sù)驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不过，从更长的(de)年度(dù)时间周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密(mì)切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏观层面对于大宗(zōng)商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么(me)，对于油(yóu)脂市场来(lái)说(shuō)是(shì)这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)在周四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的(de)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银(yín)行业的任(rèn)何(hé)可能(néng)的风险蔓延，对(duì)此仍需保持(chí)谨慎态度。对于(yú)油脂来说(shuō)，目(mù)前基(jī)本(běn)面仍(réng)然多空交织(zhī)。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整体(tǐ)库(kù)存偏高也使(shǐ)得油(yóu)脂整体的行(xíng)情难(nán)以(yǐ)表现得特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕(pò)比(bǐ)和(hé)当前年(nián)度南美大豆(dòu)的减产(chǎn)预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景(jǐng)下，又(yòu)显得(dé)处于偏低水平。在此(cǐ)情况(kuàng)下(xià)，油脂似乎难以表(biǎo)现(xiàn)出独立走势(shì)，单边(biān)行情仍(réng)将比较多(duō)地被(bèi)宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市(shì)场预期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场(chǎng)的(de)利(lì)空影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各(gè)占一半，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一段(duàn)时期内是(shì)固(gù)定的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观(guān)因素影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)油脂自(zì)身基本面(miàn)对价格波动仍(réng)然将(jiāng)起到(dào)主导作(zuò)用。

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