今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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