昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的(de)消(xiāo)息传(chuán)出后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的(de)利率路径，若源于(yú)银行业(yè)危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联储下(xià)月将(jiāng)利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易(yì)员似乎更(gèng)受(shòu)债务上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄；美(měi)债价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四(sì)所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官(guān)，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道(dào)指收(shōu)跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和(hé)伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周(zhōu)以来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国白宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准备继续(xù)进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了(le)任(rèn)何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动(dòng)的(de)增加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财政紧急(jí)措(cuò)施(shī)余额还(hái)剩下(xià)920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加息，而(ér)且(qiě)银(yín)行业危(wēi)机导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能(néng)对经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平(píng)就能(néng)成(chéng)功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取得(dé)长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是(shì)对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正变(biàn)得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银(yín)行业压力导(dǎo)致(zhì)的(de)信(xìn)贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可(kě)能需要提(tí)高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也(yě)强调季度经(jīng)济预测的(de)准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实现的程度(dù)也都存(cún)在(zài)不确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责(zé)人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相(xiāng)同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累库(kù)，可见(jiàn)下游的(de)持货(huò)意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动，中(zh特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么ōng)下游的备货情绪(xù)出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产(chǎn)能(néng)为(wèi)150万吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预(yù)期的，市(shì)场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约(yuē)的深(shēn)贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业(yè)链开始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归(guī)的方式收敛基差(chà)上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求转弱，特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看(kàn)，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销数(shù)据来看，5月沙河(hé)地(dì)区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都(dōu)比较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过(guò)反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资(zī)金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置(zhì)，强化了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋(qū)势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游的原料库(kù)存消耗，二是对未来的需(xū)求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不再是以现(xiàn)货(huò)下(xià)跌方式(shì)来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终端需(xū)求变(biàn)动来判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深(shēn)加(jiā)工订单情况、地(dì)产施(shī)工端(duān)情况。若(ruò)后期地(dì)产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶数量(liàng)较(jiào)多(duō)，那么玻(bō)璃(lí)的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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