本(běn)周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意(yì)到，本周(zhōu)后(hòu)几个(gè)交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于(yú)下跌的态退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而(ér)远月(yuè)合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复(fù)苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下(xià)移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库(kù)不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港口库(kù)存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚(shàng)未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场(chǎng)整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关(guān)键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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