“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集中在(zài)教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业(yè)就业(yè)人数(shù)减1dm等于多少cm 1dm等于多少m少，私人服务(wù)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业(yè)报(bào)告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基(jī)本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕(cán)食(shí)该集团(tuán)的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在六(liù)个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯1dm等于多少cm 1dm等于多少m基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士(shì)的(de)话(huà)报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国(guó)、德(dé)国(guó)等北约国家持(chí)反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德(dé)国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在(zài)内的(de)其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了(le)可能(néng)出现的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下(xià)，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情(qíng)分(fēn)析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终(zhōng)究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的(de)最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其(qí)实(shí)占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力(lì)加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一(yī)方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行(xíng)危机(jī)和美债上限问(wèn)题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着(zhe)各产区开(kāi)割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需(xū)求端(duān)。从(cóng)下(xià)半年(nián)来(lái)看，外需受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退和(hé)汽车(chē)半(bàn)导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货端1dm等于多少cm 1dm等于多少m构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次(cì)做多(duō)的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1dm等于多少cm 1dm等于多少m