用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股(gǔ)价相对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗>

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并(bìng)继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在(zài)高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和(hé)股(gǔ)价(jià46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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