中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供(gō敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步ng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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