近(jìn)日，有焦化企业发告(gào)知函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东(dōng)主流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业等多因素共同作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同(tóng)时国(guó)内宏(hóng)观(guān)强预(yù)期在经过1—2月的反复(fù)发(fā)酵后(hòu)，市场对今(jīn)年(nián)的定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业利空来(lái)自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大(dà)增长。根(gēn)据海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅次(cì)于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的大(dà)量释放(fàng)削(xuē)弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高(gāo)的同(tóng)时，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般(bān)，国(guó)家(jiā)统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货(huò)主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格(gé)此轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增(zēng)和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年(nián)初就(jiù)开(kāi)始(shǐ)呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其(qí)间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速(sù)回落。另外(wài)，下(xià)游(yóu)钢材需求(qiú)表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压(yā)回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价(jià)将需求压力向(xiàng)原材料(liào)端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失(shī)去成(chéng)本支(zhī)撑(chēng)、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格(gé)率先出(chū)现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了shēng)水现货空间(jiān)，买现卖期套利需(xū)求增加对(duì)现(xiàn)货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主(zhǔ)要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦(jiāo)炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求并未出现(xiàn)明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区(qū)、设(shè)备区别而(ér)存在很大(dà)差异。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的(de)经(jīng)济性一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过对(duì)整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或(huò)需(xū)求明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放(fàng)缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产，日(rì)均铁水产量尚(shàng)保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库(kù)存(cún)策略，致使目(mù)前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭库存(cún)均处于往年(nián)同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量(liàng)，以缓解自身(shēn)高库存的压力(lì)。基于此(cǐ)种库存(cún)格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁(tiě)水日产量(liàng)依然维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需(xū)求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格局大概率(lǜ)仍将明显宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生产(chǎn)成本较低(dī)，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，但期(qī)货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内(nèi)其(qí)他品种，估(gū)值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再(zài)次加(jiā)重其供需压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯(féng)艳(yàn)成(chéng)说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估(gū)值(zhí)回升后(hòu)仍将(jiāng)是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端(duān)压力(lì)；二(èr)是终(zhōng)端需求存(cún)疑(yí)，负(fù)反馈风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)未化解；三(sān)是海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期如何(hé)演绎。目前来(lái)看，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现依然一(yī)般(bān)，负(fù)反馈(kuì)以及粗(cū)钢平控都(dōu)是(shì)压低(dī)铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看也是易跌难涨。

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