银行业(yè)危机再现？

　　昨夜(yè)美(měi)股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅(fú)一度扩(kuò)大至(zhì)超(chāo)过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报(bào)》报道(dào)，知情人(rén)士说，几个星期(qī)以(yǐ)来，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行已在为其部分业(yè)务寻(xún)找(zhǎo)买家(jiā)，但(dàn)潜在的收购方担心承担过多风险。目(mù)前(qián)可能的解决(jué)方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银(yín)行(xíng)寻求(qiú)帮(bāng)助，或(huò)者由美国联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公(gōng)司接管(guǎn)该银行，并为所有(yǒu)存(cún)款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美(měi)国财(cái)政(zhèng)部无意干(gàn)预(yù)该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市(shì)场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不知(zhī)道(dào)这家银行(xíng)能否在(zài)未(wèi)来的日子继续经营下去，也不知道联邦存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)是否会对此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案(àn)（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变(biàn)得(dé)越来越有(yǒu)可(kě)能，因为第(dì)一共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌晨，美(měi)、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告(gào)显示美国上周原油库存降幅大于预期，由(yóu)于市(shì)场消化(huà)了疲弱(ruò)的(de)美国(guó)经济数据，对(duì)美国经济衰退(tuì)的担忧增加(jiā)，油价周三延续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减产以来(lái)的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调该行(xíng)评级，将限制第一共和银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)3.59％，报74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息(xī)路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让美联(lián)储5月的加息(xī)路径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行(xíng)系统危机以(yǐ)及由此(cǐ)扩(kuò)大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场(chǎng)最引(yǐn)人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇看来，对于(yú)美联储货币(bì)政策，大概率还是维(wéi)持(chí)加息的(de)大(dà)方向(xiàng)，只不(bù)过加(jiā)息力(lì)度会维持25个(gè)基点，不会像(xiàng)去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性(xìng)，当前核心通(tōng)胀增速依旧处(chù)于历(lì)史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的(de)通胀’3月(yuè)住(zhù)房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经济减(jiǎn)速(sù)，但是(shì)据我们测算当前(qián)美国私人部门资(zī)产负债(zhài)表受(shòu)冲击的(de)影响大约将在(zài)三、四(sì)季(jì)度出现，短期经济减速不至于引发美(měi)联(lián)储货币政策(cè)转向。从历(lì)史上(shàng)美(měi)联储加息的经验来看，高通胀下的美(měi)联储加息并不会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美国(guó)地区(qū)银行担忧(yōu)引发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于当前美国商业银行危机主要是(shì)资产负(fù)责错(cuò)配(pèi)，并非如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那样的(de)产品层(céng)层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆，金融(róng)市场系(xì)统性(xìng)风险暂(zàn)难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首(shǒu)席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系(xì)统性风险的(de)可能性是较小的，基(jī)于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅(guī)谷(gǔ)银行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积极性非常高，在(zài)这(zhè)种形(xíng)式(shì)下(xià)，去押注系统性风险发生(shēng)概(gài)率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上(shàng)，除非是出现(xiàn)了几乎失控(kòng)的风险(xiǎn)，如金融(róng)机构或者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否(fǒu)则在这个通胀水(shuǐ)平预测下，美联储是不会在7月份就去做降息(xī)操(cāo)作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将从(cóng)几十年来的最(zuì)高水平进一(yī)步回落多少这一(yī)争论，全球(qiú)知名(míng)机构的(de)基金(jīn)经理们(men)也开始(shǐ)产生(shēng)分歧。其中，一方(fāng)是(shì)安联(lián)环球投(tóu)资(zī)和西部信托等公司认为(wèi)，美(měi)联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这(zhè)意味(wèi)着继续加息(xī)、控制通胀到2％的(de)目标可能会(huì)让经济(jì)陷入衰退。而另一(yī)方(fāng)面，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑(yí)，面对(duì)粘(zhān)性(xìng)极强的(de)通胀(zhàng)，美联储(chǔ)和其他央行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人(rén)失业的风(fēng)险，换(huàn)句话说，央行们最终可(kě)能不得不做出妥协，容忍高于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月(yuè)美国消费者信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表示(shì)，从美国居民(mín)消费来(lái)看，高利(lì)率和银行业(yè)信贷收紧导致(zhì)消费者信心指数下降，消费支出(chū)增速放缓是确定性(xìng)事件(jiàn)，说明未来美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是大概率事件(jiàn)。然而，由于(yú)美国(guó)居民消费支(zhī)出增速虽然(rán)在下滑，但在2月还(hái)是维持正增(zēng)长，使得市场避险情绪短(duǎn)期虽(suī)有升温，但不至于出发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫，通(tōng)过(guò)贵(guì)金属(shǔ)温(wēn)和反弹也(yě)可(kě)以验证这一点。不过，随着美国居民利息(xī)支出占(zhàn)可(kě)支(zhī)配(pèi)收入的(de)比例(lì)越(yuè)来(lái)越高，未来并不排除由于(yú)经济严重减速加(jiā)快导致寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册大规模(mó)恐慌再现的(de)情况出(chū)现。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心的下降和(hé)最近的美国居(jū)民(mín)部门信(xìn)用卡违约率(lǜ)上升(shēng)是(shì)相匹配的，在高通胀高利率经济(jì)下行的环境(jìng)下，居民(mín)部门的资产负债表和(hé)收(shōu)入状况边际上(shàng)会有恶化也是情理之中；但(dàn)美(měi)国居民部门(mén)已(yǐ)经经过了十年(nián)的去(qù)杠杆，本身资(zī)产负债处于一个相对健(jiàn)康(kāng)的状况，这也是(shì)为何即便消费信(xìn)心在恶(è)化，即便(biàn)银行(xíng)利率(lǜ)在飙升，美国居(jū)民部门(mén)的消费贷款仍然在继(jì)续扩张，这(zhè)显示(shì)着美国居民部门的(de)需(xū)求仍(réng)然十(shí)分有(yǒu)韧性。”赵(zhào)旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的催化有(yǒu)两方面的背景(jǐng)，一是按照历史经验看，海外加息(xī)结束到降息之间就是一个(gè)容易出风(fēng)险的时间段；二(èr)是能够激发(fā)风险偏好的中(zhōng)国这边的复苏环(huán)比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没有(yǒu)更多刺激政策的情况下，市场对全(quán)球经济的预期想要(yào)进一步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这(zhè)样(yàng)的背景下，近日A股(gǔ)的主(zhǔ)线题(tí)材下跌与海外银行业(yè)危机共振(zhèn)成为了一个激发避险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大(dà)的宏观(guān)周期和前几(jǐ)年有所不同，国内和(hé)海外出现明(míng)显(xiǎn)的周期(qī)背离(lí)，且海外的政策部门(mén)应(yīng)对(duì)危机的速度又(yòu)很快，所(suǒ)以(yǐ)不至于出现单边的持(chí)续性共振，这就导致各类风险资(zī)产难(nán)以出现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比较(jiào)合(hé)适的(de)操作思(sī)路应该是“在下跌(diē)时不(bù)过分恐(kǒng)慌、在上(shàng)涨时(shí)也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全(quán)线下行(xíng)

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日的有色金属板块全面下(xià)行。沪铜(tóng)主(zhǔ)力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306收(shōu)跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪(hù)铅主力(lì)合(hé)约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色(sè)金属研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整体(tǐ)来看(kàn)，有色金属的全面下行有(yǒu)两(liǎng)个(gè)利空背景和一个触发因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率升(shēng)至高位(wèi)，市场表现(xiàn)出谨慎情绪；二(èr)是面临国(guó)内五(wǔ)一假期，资金(jīn)提前流(liú)出(chū)规避不(bù)确定性风险；三是前(qián)一(yī)晚欧美银(yín)行季寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册报(bào)再(zài)爆利空(kōng)，引发市场(chǎng)对银(yín)行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有色板块(kuài)全(quán)面下行的直接触(chù)发(fā)因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市场一直在(zài)衰退论和加息(xī)预期之间摇摆(bǎi)不定。一(yī)方面对银行业和全球经济前景感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会使得加息预(yù)期降低(dī)。加息(xī)预期(qī)降(jiàng)低后又不得不面(miàn)对(duì)高(gāo)企的通胀(zhàng)数据，美联储喊(hǎn)话加息不应停(tíng)止，市场又继续(xù)预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国(guó)海良时期货有色金(jīn)属分析师何燕(yàn)艳表示，此外，国内面(miàn)临五一假(jiǎ)期，之前看(kàn)多需(xū)求修复的情绪慢慢平(píng)复(fù)，也使得(dé)价(jià)格(gé)下跌(diē)。

　　具体品种来(lái)看(kàn)，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分品种还在(zài)区间(jiān)运(yùn)行，除(chú)了锌的空头势头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和锡则是辗(niǎn)转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期，有(yǒu)色(sè)一度(dù)出现触底反弹和冲(chōng)高预期，但随着4月旺季过半，市场(chǎng)却(què)出现不一样的声音。一(yī)是(shì)精炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业样本企(qǐ)业开工率却出现接连下降，社会库存(cún)虽然持续去化(huà)，但速度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放缓；二是部分(fēn)下游加(jiā)工(gōng)企业订单难以为继，且(qiě)产成品库存(cún)较往年(nián)出现(xiàn)小幅累积，这也就(jiù)意味着之前(qián)的“强预期”出现“弱(ruò)兑(duì)现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环(huán)境并不支持(chí)价格高走，同时国内劳(láo)动节假期(qī)即将(jiāng)到来，资金从有色市场流出(chū)规避(bì)不确定性风(fēng)险，价格出(chū)现回调(diào)并不意外，昨日有色价格快速回落也是近段时间对利空因素的(de)集中(zhōng)体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不(bù)过，5月中(zhōng)上(shàng)旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅(fú)走弱(ruò)，因(yīn)此若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下游企业可适当(dāng)补(bǔ)库(kù)过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的(de)行(xíng)业(yè)数(shù)据来看，下(xià)游需求无疑(yí)是在(zài)慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期(qī)回(huí)升6.7％。但是反应在下(xià)游开工率(lǜ)上最近几周出现了(le)高(gāo)位停滞，没(méi)有进(jìn)一步的增长(zhǎng)，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大(dà)跌到目前的状态(tài)，现货上面买盘又会出(chū)现(xiàn)，错综复杂之下(xià)走势(shì)也表现(xiàn)的(de)偏(piān)振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预期(qī)过于一致，主流观(guān)点(diǎn)认为加息已近(jìn)尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过(guò)去，但今年(nián)可(kě)能(néng)不会降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一致的(de)情况。因为美通胀(zhàng)高位持(chí)续，美联储的结果导向很可能使得加息(xī)时间或者幅度(dù)超预期，这(zhè)样(yàng)市场(chǎng)就会有(yǒu)超预期的下跌(diē)。最(zuì)主要的(de)是(shì)，有色板块多数品(pǐn)种供(gōng)应增加总体比较确定的，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个周期是向下(xià)而(ér)不(bù)是(shì)向上。因(yīn)此，我对整个板块还是(shì)持(chí)中(zhōng)线偏空(kōng)思路，投资者可以用(yòng)振荡的策略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏(hóng)观(guān)经(jīng)济是对未来的预(yù)期，更多(duō)的是反映市场对(duì)未(wèi)来一个(gè)季度、半(bàn)年(nián)度甚至(zhì)更长时间的需求预期，展大鹏(péng)认为，其对有色板块的(de)短期(qī)或(huò)短线影响并不显著(zhù)，短(duǎn)期可关(guān)注供求现状与价格趋势的关系以及可能(néng)突发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在多空(kōng)分歧的位置和(hé)时间节(jié)点突发(fā)未知的风险事件(jiàn)，从而(ér)放大了价格短线的波动性，带(dài)来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册