A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移动(dòng)股价(jià)周(zhōu)中(zhōng)创历(lì)史新(xīn)高，一度从独(dú)占A股市(shì)值榜首近3年(nián)的茅(máo)台(tái)手中抢下“A股之(zhī)王”的(de)光环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股本(běn)计算则不(bù)过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股(gǔ)价等(děng)数据计(jì)算，则其(qí)总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元(yuán)，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点催化(huà)下(xià)，中国移动今年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上(shàng)市(shì)以来最(zuì)近一年股价(jià)累计最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场(chǎng)人(rén)士认为，中国移动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝座的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁jiē)示着A股(gǔ)未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回(huí)潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之(zhī)争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背(bèi)后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势(shì)和产业价(jià)值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股时(shí)，市(shì)值一度(dù)超(chāo)过8万亿(yì)人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商(shāng)银行(xíng)依托当年互联网金(jīn)融(róng)牛市成(chéng)为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛(niú)市，也(yě)成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源(yuán)：微信(xìn)公众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的(de)终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市(shì)值这一(yī)历史(shǐ)性(xìng)事件背后，除了离不开国(guó)家政策持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自(zì)于“中(zhōng)特估”这个新(xīn)概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来看，根据数据(jù)显示，当前美(měi)股市值前十(shí)的上市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科技(jì)股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进步已成(chéng)提升生(shēng)产力的重(zhòng)要因素(sù)，二级市场(chǎng)对科(kē)技企(qǐ)业的态(tài)度能(néng)一定(dìng)程(chéng)度显示出科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此，以中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)为代表的(de)消费(fèi)股似乎也预示着(zhe)市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领(lǐng)中国(guó)经济潮流的主力军(jūn)。信达(dá)证券研报表示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积极布局(jú)云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能(néng)力(lì)，正在从(cóng)传统管道运营商向数(shù)字科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大(dà)证(zhèng)券4月(yuè)15日(rì)研报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三大运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔(mó)法能(néng)否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还(hái)有另(lìng)一个故事引发(fā)市场热议。即很长一段时间(jiān)以来(lái)，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场(chǎng)都不太(tài)好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在市值上超(chāo)越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅(máo)台(tái)魔咒”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的中(zhōn改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁g)国船舶，其(qí)在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度突(tū)破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中文在(zài)线、全通教育(yù)等多家(jiā)公司(sī)股价均超(chāo)越茅(máo)台，但最后的(de)结果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无(wú)原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述公(gōng)司的(de)陨落大部分主要是由于行业景气度变化以及股市景气度无(wú)法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价(jià)能否持续(xù)上(shàng)涨以及(jí)维持高位，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还是认为，实(shí)际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机(jī)”之称，营(yíng)收(shōu)规(guī)模(mó)超茅台(tái)约7倍的中国(guó)移(yí)动，为什么此前市值却(què)一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大(dà)致归结为两个(gè)重(zhòng)要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资(zī)源(yuán)，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成本方面(miàn)的问题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施(shī)企业，需要持(chí)续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资(zī)本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需(xū)要如此(cǐ)沉重的资本开支，也不(bù)需要面临追赶最(zuì)新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以看出(chū)，中国移动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润(rùn)却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明(míng)中国移(yí)动(dòng)可能正在(zài)迎来一(yī)些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计(jì)划(huà)资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算，这意味着届时全(quán)年(nián)资(zī)本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时(shí)，更加重(zhòng)要(yào)的是(shì)，随着移(yí)动互(hù)联网进入下(xià)半场，行业重心已转向产业互联网和智能化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主营(yíng)业(yè)务收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁