近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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