金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线xiàng)宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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