4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费(fèi)旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事(shì)件，今美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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