银行(xíng)业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历(lì)至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度(dù)跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来，第(dì)一(yī)共和银行已在为其部分业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但潜(qián)在的收购方担心承(chéng)担过多(duō)风险。目(mù)前(qián)可能的解决方案(àn)是，向近期曾为第一共和银行(xíng)注(zhù)资300亿美(měi)元的大型(xíng)银行寻求帮助，或者(zhě)由(yóu)美(měi)国联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司接(jiē)管该(gāi)银行(xíng)，并为所(suǒ)有存款提供政(zhèng)府担(dān)保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引消息(xī)人士报道，白宫或(huò)美国(guó)财政部无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这家银行能否在未来(lái)的(de)日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险公司是否会对此家银(yín)行发雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(fā)表(biǎo)“破产声明(míng)”。但他说(shuō)：“解决方案（可(kě)能是联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的接管）目前正(zhèng)变得(dé)越来越有可(kě)能，因为(wèi)第一共和银行找到买(mǎi)家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快速(sù)扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论(lùn)称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报(bào)告显示(shì)美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅大于预(yù)期(qī)，由于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担(dān)忧增(zēng)加，油价(jià)周(zhōu)三延(yán)续前一交易日的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一步减产以来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再(zài)创历(lì)史新低(dī)，最新报(bào)道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁(xié)下(xià)调该行评级，将限制第一共和银行从美联储取(qǔ)得(dé)融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观(guān)层面风(fēng)险(xiǎn)不断，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高企的(de)通(tōng)胀，一边(biān)是银行系(xì)统危机以及由此扩(kuò)大的经济衰退(tuì)阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市场最引(yǐn)人瞩目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇(yǒng)看(kàn)来，对于美联储货币政策，大概(gài)率还是维持加息的大方向，只(zhǐ)不过(guò)加息力度会维持25个基点，不会像去年那样以50个(gè)基点的大(dà)力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通(tōng)胀具(jù)有很强(qiáng)的粘性，当前核(hé)心通胀增速依旧处(chù)于历(lì)史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮(lún)高点(diǎn)仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高(gāo)利率和美(měi)国银行业(yè)危机引发了(le)经(jīng)济(jì)减速，但是据(jù)我(wǒ)们(men)测算当前美国私(sī)人(rén)部门资产负(fù)债表受(shòu)冲击的(de)影响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不至(zhì)于引(yǐn)发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从历史上(shàng)美(měi)联储加(jiā)息的经验来看，高通胀下(xià)的美(měi)联储(chǔ)加息并不会因经(jīng)济减速而转向。此(cǐ)外(wài)，美国地区(qū)银(yín)行(xíng)担忧(yōu)引发银行股(gǔ)大(dà)跌，但由于(yú)当前(qián)美国商业银行危机主(zhǔ)要(yào)是(shì)资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危(wēi)机(jī)时那样的(de)产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金(jīn)融市场系统性风险暂难发生。”雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质程小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究(jiū)院首席宏观分析师(shī)赵旭初同(tóng)样认为(wèi)，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系统性(xìng)风险的(de)可能性是较小的，基于(yú)此，美联(lián)储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看，政策部门应(yīng)对危机的速度和积(jī)极(jí)性非(fēi)常高(gāo)，在这种形式(shì)下，去押(yā)注系统性风险发生概率比较低的(de)。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概(gài)率的7月(yuè)，CPI预测(cè)也(yě)有3.5％以上，除非是(shì)出现了(le)几乎失控的风险，如金融机构(gòu)或者非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平(píng)预测下，美联储是不会(huì)在7月(yuè)份就(jiù)去做降息(xī)操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国(guó)通胀将从几十年来的(de)最高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知名机构的基金经理(lǐ)们也开始(shǐ)产生分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投资(zī)和西部信托等(děng)公司(sī)认为，美(měi)联储和(hé)其他央行将在(zài)加(jiā)息(xī)方面取得胜利(lì)，即使(shǐ)这意味着继(jì)续加息(xī)、控制通胀到2％的目标可能(néng)会(huì)让经济陷(xiàn)入衰退。而另一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对粘性(xìng)极强的(de)通(tōng)胀，美(měi)联储(chǔ)和其他(tā)央行(xíng)的(de)政策制定者(zhě)是否真的愿(yuàn)意冒(mào)让数百万人失业的(de)风险，换句(jù)话(huà)说，央行们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指数(shù)降(jiàng)至(zhì)了101.3，为(wèi)去年7月以来(lái)最低水平(píng)。对此，程小勇表示(shì)，从(cóng)美国居民消费来看，高(gāo)利率和(hé)银行业信贷收紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信心指数下降，消费支出(chū)增速(sù)放缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速(sù)也是大概率事件(jiàn)。然(rán)而(ér)，由于美国居民消(xiāo)费支(zhī)出增(zēng)速虽然在(zài)下滑，但在2月还(hái)是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场(chǎng)避险情(qíng)绪短期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出(chū)发市场系统(tǒng)性泡沫(mò)，通过(guò)贵(guì)金(jīn)属温和(hé)反弹也可以验证这(zhè)一点(diǎn)。不过(guò)，随着(zhe)美(měi)国居民利息支(zhī)出占可支配收(shōu)入的比例(lì)越(yuè)来越高，未(wèi)来并不(bù)排除(chú)由(yóu)于(yú)经济严重减(jiǎn)速(sù)加快导致大(dà)规模(mó)恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最近的美国居民部门(mén)信(xìn)用卡违约率上(shàng)升是相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)，在高(gāo)通胀高(gāo)利率(lǜ)经济下行的环境下(xià)，居民部门的资产负债表和(hé)收入状况(kuàng)边际(jì)上会有恶(è)化(huà)也(yě)是情理(lǐ)之中；但美国居民部门已经经过了十(shí)年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一(yī)个相对健康的状况(kuàng)，这也是为何即便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升(shēng)，美(měi)国居民部门(mén)的消费贷款仍然在继(jì)续扩(kuò)张(zhāng)，这显示着美国居民部门的需求仍(réng)然十分有(yǒu)韧性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看(kàn)来(lái)，当前市场避险情绪的催(cuī)化(huà)有两(liǎng)方面的背景，一(yī)是按照历史经验看，海外加息结束到(dào)降(jiàng)息之(zhī)间就(jiù)是一个容(róng)易出风(fēng)险(xiǎn)的(de)时(shí)间段；二(èr)是能够激发风险(xiǎn)偏好的中(zhōng)国这边的复苏环比高点已经看(kàn)到，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没有(yǒu)更多刺激政策的(de)情况下(xià)，市场对全(quán)球经济的预期想要(yào)进一(yī)步(bù)边际(jì)改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下(xià)，近日(rì)A股的(de)主线(xiàn)题材下跌与(yǔ)海(hǎi)外银行业危机共振(zhèn)成为(wèi)了(le)一个激发避险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭(xù)初认为，今年大的(de)宏观周期(qī)和前(qián)几(jǐ)年有所不同，国内和海外(wài)出现明(míng)显的周期(qī)背离(lí)，且海外的政(zhèng)策部门应(yīng)对危机的速度又很快，所以不(bù)至(zhì)于出现单边的持续性共振，这就(jiù)导致(zhì)各类风险(xiǎn)资产(chǎn)难以出现大幅度(dù)的流畅单边行情(qíng)，比较(jiào)合适的(de)操(cāo)作思路应(yīng)该(gāi)是“在下跌时不过(guò)分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱(ruò) 有色金属(shǔ)全线(xiàn)下行

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下(xià)，昨日(rì)的(de)有色金(jīn)属板块全(quán)面(miàn)下(xià)行。沪(hù)铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表(biǎo)示，整体(tǐ)来看，有(yǒu)色金(jīn)属的全面下(xià)行有(yǒu)两个利空背景和一个触(chù)发因素，一是临近美联储5月(yuè)份议息(xī)会议，加(jiā)息25个(gè)基点的概率(lǜ)升至高位，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提前流出规避不确(què)定性(xìng)风险；三(sān)是(shì)前一晚欧美银行季(jì)报再爆利空(kōng)，引发市场对银行(xíng)业危机蔓(màn)延的担忧，避(bì)险情绪(xù)骤然升温，美(měi)股大幅下(xià)挫，美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)快速回升，成为有色板块(kuài)全面下行的(de)直(zhí)接(jiē)触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观(guān)情(qíng)绪对市(shì)场的扰(rǎo)动较大。市场(chǎng)一(yī)直在衰(shuāi)退论和(hé)加息(xī)预期(qī)之间摇摆(bǎi)不定。一方面对(duì)银(yín)行业和全球经济(jì)前景感到担(dān)忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温(wēn)又会(huì)使得加息预期降(jiàng)低。加息预(yù)期(qī)降低后又不得不面对高企的通胀数据(jù)，美(měi)联储喊话加息(xī)不应停止，市(shì)场(chǎng)又继(jì)续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析(xī)师(shī)何燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期，之前看多(duō)需求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和(hé)铝为代表的大(dà)部分(fēn)品(pǐn)种还在(zài)区(qū)间运行，除了锌的空头(tóu)势(shì)头较(jiào)为明显，而(ér)镍和(hé)锡则是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度是有色金属(shǔ)的传统(tǒng)旺季，4月的(de)开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一度(dù)出现触底反弹和冲高预(yù)期，但随(suí)着4月(yuè)旺季过半，市场却出现不(bù)一(yī)样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌(xīn)板(bǎn)等(děng)行业(yè)样(yàng)本(běn)企业开(kāi)工率却(què)出(chū)现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速(sù)度较(jiào)3月份(fèn)明显放缓；二是(shì)部分下游(yóu)加(jiā)工企业(yè)订单难(nán)以为继，且产成品库存(cún)较往年出现小幅累积，这也就(jiù)意(yì)味(wèi)着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的(de)情(qíng)况(kuàng)，或者(zhě)说(shuō)3月份(fèn)的高开(kāi)工透支了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价(jià)来说，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不(bù)支持(chí)价格高走，同时(shí)国内(nèi)劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期即将到来(lái)，资金从有色市场(chǎng)流(liú)出规避不确定性风险，价格出现回调并不意(yì)外，昨(zuó)日(rì)有色价(jià)格快速回落也是近(jìn)段时间(jiān)对利空因素的(de)集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上(shàng)旬(xún)延续旺季下(xià)，需求不(bù)会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在(zài)节(jié)前持续(xù)表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕(yàn)艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来(lái)看，下游需(xū)求无疑是在慢慢复苏(sū)的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应(yīng)在下游(yóu)开工率上最近几周出现了高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢慢过(guò)去也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不大(dà)，但(dàn)也没能有力提振(zhèn)需求(qiú)。不过(guò)，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大(dà)跌到(dào)目前(qián)的状态，现货上面买(mǎi)盘又会出现，错综(zōng)复杂(zá)之下(xià)走势(shì)也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前(qián)，宏(hóng)观面(miàn)上的市(shì)场预期过于一致，主流观点认为加息已近尾声(shēng)，最坏的时候已(yǐ)经过去，但今年可(kě)能不会降(jiàng)息。我们要警惕这种市场过于一(yī)致的情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的结(jié)果导向(xiàng)很可能使得加息时(shí)间或者幅(fú)度超预期，这样市场就会(huì)有超预期(qī)的下(xià)跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多数品(pǐn)种供应(yīng)增(zēng)加总体(tǐ)比(bǐ)较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不上(shàng)供应的增速(sù)，整个周期是向下而不是向上。因此，我对整个板块还是持中线偏空思路，投资者可以用(yòng)振(zhèn)荡的策(cè)略(lüè)去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未来的预期(qī)，更多的(de)是反(fǎn)映(yìng)市(shì)场对(duì)未来(lái)一个(gè)季度、半年(nián)度甚至更长时(shí)间的需求预期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其(qí)对有(yǒu)色板块的短(duǎn)期(qī)或(huò)短线影响并不(bù)显著，短期可关注供求现状与价格趋势的(de)关系以及可能突发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空分(fēn)歧的位置和时间(jiān)节点突(tū)发(fā)未(wèi)知的(de)风险事件，从而放大了(le)价格短线的波动(dòng)性，带(dài)来(lái)持仓管理的(de)压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质