今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十(shí)大军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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