财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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