随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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