在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗rong>锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持(chí)了(le)较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由于燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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