5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存(cún)款持(chí)续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号(hào)意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10总监和经理哪个大年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本(běn总监和经理哪个大)的(de)所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：总监和经理哪个大g>随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。