5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàn雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语g)的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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