财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的(de)一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗商组(zǔ)成(chéng)的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现(xiàn)在(zài)投(tóu)票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份(fèn)2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事(shì)件当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员(yuán)会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参(cān)考资产的面值(zhí)减去违约后的(de)市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出(chū)。不过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实(shí)际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的(de)董(dǒng)事会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗