5月9日晚间，A股(gǔ)上市(shì)公司金证股(gǔ)份(fèn)发布的一则公告(gào)，在期(qī)货圈刷(shuā)屏(píng)。

　　公告显示，金证股份(fèn)正在筹(chóu)划发行股(gǔ)份(fèn)及(jí)支付现金购买上(shàng)海文(wén)华财经(jīng)资讯股份(fèn)有限公(gōng)司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股票(piào)将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市(shì)起(qǐ)开始停牌，预计停(tíng)牌时(shí)间不超过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国内139家期(qī)货(huò)公司合作(zuò)，占国内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华(huá)财经PC端(duān)交易(yì)软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门(mén)。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之(zhī)旅要(yào)追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交所(suǒ)决(jué)定终止审查，文华(huá)财经(jīng)此(cǐ)次创业(yè)板(bǎn)IPO闯关失败。

　乔丹有多高　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文(wén)件，深(shēn)交所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其首次公开发行股票并在创(chuàng)业板上(shàng)市的审核。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的(de)公告显(xiǎn)示，本次交易(yì)事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目前(qián)正与(yǔ)交(jiāo)易意向(xiàng)方接(jiē)洽，初步确定的交易对(duì)方包括尚守哲(zhé)、大(dà)连经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称大(dà)连(lián)经(jīng)一）、苏(sū)州中新兴富(fù)新兴产业投资(zī)合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴(xīng)富(fù)创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的(de)公(gōng)司90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份表示(shì)，根据《上市公(gōng)司重大资产重(zhòng)组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等(děng)相(xiāng)关规定，本次交(jiāo)易前，交易对(duì)方与公司不存在关联(lián)关系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方(fāng)尚(shàng)守哲持有公司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关(guān)联交易。本次交易前(qián)，公司(sī)无(wú)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人；本(běn)次(cì)交易完成(chéng)后，公司第一(yī)大股东(dōng)不会发(fā)生变(biàn)化，且(qiě)不存(cún)在实际支配公司(sī)股份表决(jué)权超过(guò)30％的(de)股东，公司仍(réng)将无控股股东(dōng)、实际控制人(rén)，预计(jì)不(bù)构成公(gōng)司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册资本(běn)4000万元，实际控制人(rén)为该公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文华(huá)财经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通过大(dà)连经一(yī)和上海经(jīng)一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对(duì)方中，苏州中新、兴(xīng)富(fù)创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经(jīng)的(de)持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能(néng)力有望提升

　　作(zuò)为金融(róng)科技全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等行业客(kè)户提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时(shí)与政府(fǔ)机关(guān)、互联网(wǎng)公司合作(zuò)开展包括智慧城市在内的(de)数字经济业务(wù)。

　　2023年一(yī)季报(bào)显示，报告期(qī)内，金(jīn)证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪(jì)业(yè)务软件(jiàn)收入(rù)较(jiào)上年(nián)同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告(gào)期内，数(shù)字经济业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致(zhì)业务毛利率(lǜ)及利润下降。报(bào)告期内公司确认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较(jiào)上年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期(qī)内，公司(sī)实现营业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业(yè)收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主要得益于两方(fāng)面的因素(sù)：一(yī)是公(gōng)司(sī)在证券(quàn)市场行业(yè)占(zhàn)有率基(jī)础稳定(dìng)，核(hé)心(xīn)产品需求(qiú)刚性，公(gōng)司加快产品新一代产品布(bù)局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强了资管IT业务(wù)发展力(lì)度，在多个核(hé)心产品和(hé)技术上形成领先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括数字(zì)经济业(yè)务、IT设备分销(xiāo)业务及科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业的(de)收入(rù)下(xià)降，主要由于公(gōng)司在数字(zì)经(jīng)济业务上(shàng)，不同程度受到需求端的(de)影响，项目跟进、工(gōng)程(chéng)实(shí)施、验收结(jié)算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛乔丹有多高利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的业(yè)绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元(yuán)；归属于(yú)母(mǔ)公司股东的(de)净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综(zōng)合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80乔丹有多高％。

　　不难看出(chū)，无论从资产(chǎn)规模(mó)和盈利能力来(lái)看，金证(zhèng)股份均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文(wén)华财经的(de)毛利率显著(zhù)高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为，如果本(běn)次交易得以(yǐ)顺利实施，对于(yú)金证股(gǔ)份(fèn)而言，文华财经(jīng)的优质资(zī)产注入后，其盈利能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的公告中，金(jīn)证股份并未披露具体(tǐ)的交易细节，例如交易(yì)对价(jià)等。公告显示，2023年(nián)5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易对方就本次(cì)交(jiāo)易签署了(le)《意向协议书》，公(gōng)司拟(nǐ)向主要交易对方发行(xíng)股(gǔ)份及支付现金的方式购(gòu)买(mǎi)其持有的文(wén)华(huá)财(cái)经90.97％的股权(quán)。上述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各(gè)方关于本次交易的初步合(hé)作意向，交易(yì)各(gè)方(fāng)在本(běn)次交易中(zhōng)的具体权利义务以及各项安排以交(jiāo)易各方(fāng)最终签(qiān)署的正式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签(qiān)署正式(shì)的交易协(xié)议，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必要的内部决策程(chéng)序，并经(jīng)有(yǒu)权监管机构(gòu)批准后(hòu)方可(kě)正式实施，本次交易(yì)最终能(néng)否(fǒu)实施尚存在较(jiào)大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表(biǎo)现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证(zhèng)股(gǔ)份股价(jià)步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股(gǔ)，年内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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