海通策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒没带罩子让捏了一节课感受表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料和(hé)半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增速持续提(tí)升，主要受益(yì)于(yú)储能的快速发展。

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