金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎ李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ng)西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译