“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别 line-height: 24px;'>定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别