5月9日(rì)晚间(jiān)，A股上市公司金证股份发布(bù)的一(yī)则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证股份(fèn)正在筹划发行股份及支付(fù)现金购买上海(hǎi)文(wén)华财经资讯股份有限公(gōng)司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套资金(jīn)。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超过(guò)10个交易日。

　　文(wén)华(huá)财经两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年年末(mò)，文华财经与国内139家期货公司(sī)合作，占国(guó)内期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软(ruǎn)件的(de)月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端(duān)随(suí)身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能(néng)叩开资本(běn)市(shì)场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到(dào)2015年，当年(nián)11月，文华(huá)财经首次报(bào)送创(chuàng)业板IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经历(lì)两年(nián)多的漫长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请文(wén)件，深交所决(jué)定终止对其首次公开(kāi)发行(xíng)股票并(bìng)在(zài)创业板上市(shì)的审核(hé)。文(wén)华(huá)财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的公告显示，本(běn)次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公司目前(qián)正(zhèng)与(yǔ)交易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初步确定的交易对(duì)方包(bāo)括尚守哲(zhé)、大连经(jīng)一(yī)卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询(xún)合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称苏(sū)州中(zhōng)新(xīn)）、上海经一投资管理合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称上海经一(yī)）、上海兴富创业投资管理(lǐ)中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易(yì)对方合计(jì)持有标(biāo)的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公司(sī)重(zhòng)大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规(guī)定，本次交易前(qián)，交易(yì)对方与公司不存在关联关系(xì)。本次交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，交(jiāo)易对方(fāng)尚守哲(zhé)持有公司的股份比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将(jiāng)构(gòu)成关联交易。本(běn)次交易前(qián)，公(gōng)司(sī)无控股股东、实际控制人；本(běn)次交易完成(chéng)后，公司(sī)第一大股东不(bù)会(huì)发生变化，且不存在实际(jì)支配公司股份(fèn)表决权(quán)超过30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人，预(yù)计不构成公司重大(dà)资(zī)产(chǎn)重组。

　　几十块钱的阿富汗玉是真的吗

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经此前披露的(de)招(zhāo)股(gǔ)书，截至(zhì)2021年年底，尚守(shǒu)哲对(duì)文华财经(jīng)的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴(xīng)富(fù)创投、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对文华财经(jīng)的持股比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997几十块钱的阿富汗玉是真的吗几十块钱的阿富汗玉是真的吗％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有(yǒu)望(wàng)提升

　　作为金融(róng)科(kē)技全领(lǐng)域(yù)服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机(jī)构(gòu)等行业客户提供全(quán)技术栈、全产品线(xiàn)解决方(fāng)案(àn)，同时与政府机关、互联网公司合(hé)作开展包括智慧城市(shì)在(zài)内的(de)数字经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，报(bào)告期(qī)内，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较上年同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告期(qī)内(nèi)，金证(zhèng)股份(fèn)证券经纪(jì)业务软(ruǎn)件收入较上年同期略有增长，资(zī)管机构软(ruǎn)件收入基本持平。报(bào)告期(qī)内，数字经(jīng)济业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于收入增幅(fú)，导致业务毛(máo)利率及利(lì)润下(xià)降。报(bào)告(gào)期内公司确认投资(zī)收益-1748万(wàn)元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份(fèn)2022年年(nián)报(bào)显示，报告期(qī)内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业(yè)务(wù)来看，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融行(xíng)业的增长主要得(dé)益于两方面的(de)因素：一是公司在证券市场(chǎng)行(xíng)业占有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求(qiú)刚(gāng)性，公司加快产品新一代产品布局(jú)、积极推(tuī)进项目上(shàng)线(xiàn)验收。二是在资(zī)管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度(dù)，在多个核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)和技术(shù)上形(xíng)成领先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份收(shōu)入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济(jì)业务、IT设(shè)备分销业务(wù)及科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份解(jiě)释称，非金融行业(yè)的收入下(xià)降，主要(yào)由于公(gōng)司在数(shù)字经济业务上，不(bù)同程度受到需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工(gōng)程实施、验(yàn)收结算审(shěn)计等(děng)存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较上年增加(jiā)1.97个(gè)百分(fēn)点。其中，金融行业业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技(jì)业务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的(de)业绩表(biǎo)现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于(yú)母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利(lì)率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资(zī)产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产(chǎn)规模(mó)和盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高于文华财经，但文华财经的(de)毛利率显著高(gāo)于金(jīn)证股份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交易(yì)得以顺利实施(shī)，对(duì)于金证股份而(ér)言，文华财经的优质资(zī)产注(zhù)入(rù)后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋求(qiú)上市无(wú)果后，可(kě)以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨(zuó)晚发布(bù)的公(gōng)告(gào)中，金证股份并未披露(lù)具体的交(jiāo)易细节，例如(rú)交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次交易(yì)签署了(le)《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行股份及支付(fù)现金的方式购买其持有的(de)文华财经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方(fāng)关于本次交(jiāo)易的(de)初步合作意向，交易各(gè)方在本次交(jiāo)易中的具体(tǐ)权利义务以及各项安排以交易(yì)各方最终(zhōng)签署的正式交易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进行(xíng)了风险提示：截至(zhì)目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签署正式(shì)的交(jiāo)易协议(yì)，本次交易尚需(xū)履行必(bì)要的内部决策(cè)程(chéng)序，并经有(yǒu)权监管机构批准(zhǔn)后(hòu)方可(kě)正式(shì)实施，本次(cì)交易最终能否实施(shī)尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的(de)下(xià)跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内(nèi)涨幅高达(dá)84.06％，总市值(zhí)178亿元(yuán)。

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