金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是(shì)驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也(yě)基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可(kě)能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来(lái)看(kàn)，投产的(de)变数(shù)预计不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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