大(dà)家好，转眼假期(qī)就结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大消(xiāo)息(xī)，以及(jí)券(quàn)商老师们(men)的最新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会(huì)议，分(fēn)析研(yán)究当(dāng)前经济(jì)形势和经(jīng)济工作(zuò)。中(zhōng)共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，在(zài)以(yǐ)习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持，强调(diào)做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极(jí)稳步(bù)推进(jìn)城中村改(gǎi)造和(hé)“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被接(jiē)管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一(yī)共和(hé)银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是美国历(lì)史(shǐ)上第二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方(fāng)和特种部队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄(é)方保留(liú)在(zài)合适的(de)时间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫(mò)斯科(kē)自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了防止未经(jīng)授权(quán)使(shǐ)用无人(rén)机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克(kè)里姆林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特(tè)接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失(shī)衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相(xiāng)比4月继续(xù)不(bù)断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次(cì)，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改善的(de)趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市(shì)场上(shàng)行基(jī)础。最(zuì)后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略(lüè)：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略(l猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好üè)团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对(duì)韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需(xū)要密切(qiè)关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽受节(jié)假期间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰退风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再(zài)平衡期(qī)，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预(yù)期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的(de)弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重点(diǎn)关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天，市(shì)场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海外(wài)逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组合(hé)短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散(sàn)运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个(gè)月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大类资产(chǎn)波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要权(quán)益市场(chǎng)及原油等(děng)大(dà)宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增速不及(jí)市场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费(fèi)大幅(fú)回升，但地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调(diào)“当前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的(de)数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第一次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次(cì)战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频经济(jì)指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均表明资(zī)本市场对经济(jì)的(de)判新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能(néng)主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月(yuè)开(kāi)始经济进入(rù)疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超(chāo)预期(qī)。由此导(dǎo)致这一次(cì)市(shì)场的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏(piān)弱的(de)一季(jì)报业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高(gāo)股息央国企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配的(de)良机(jī)，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好极(jí)大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好