近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西话(huà)题，确(què)实(shí)不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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