5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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