衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(zhōng)心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将(jiāng)维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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