今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162106019.png">

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持(chí)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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