昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的压(yā)力(lì)可能影响联储的(de)利率路径，若源于银(yín)行业危机(jī)的(de)信(xìn)贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联储可能不(bù)必让利(lì)率升到(dào)原(yuán)应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更受债务(wù)上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人(rén)将于北京(jīng)时间今天(tiān)上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席(xí)名为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他(tā)提供的(de)利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经(jīng)济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业(yè)危机导致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可(kě)能(néng)意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面(miàn)影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就能(néng)成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策(cè)方面已(yǐ)取得长足进(jìn)步(bù)，政策立场现在(zài)是对经济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧政策的(de)效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和未(wèi)来(lái)前景(jǐng)的(de)演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季(jì)度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度(dù)通(tōng)常存在(zài)挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的(de)程(chéng)度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业(yè)危机(jī)后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放(fàng)“保持(chí)耐(nài)心(xīn)”的利(lì)率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内平今仓交(jiāo)易手续费标准调(diào)整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责(zé)人闾振兴表示(shì)，主要有三方(fāng)面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏观环境不乐(lè)观(guān)；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研(yán)究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游(yóu)的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对(duì)供需关系(xì)也存在一定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累(lèi)库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松动，中(zhōng)下游(yóu)的(de)备货(huò)情绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的(de)价格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析(xī)师江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计(jì)划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火(huǒ)的(de)信(xìn)息落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已预期的，市(shì)场(chǎng)也(yě)已充(chōng)分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖jìn)月合约的跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基差(chà)上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖(bō)璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据(jù)来(lái)看(kàn)，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地(dì)区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅(fú)下(xià)滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐(lè)观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期(qī)的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注(zhù)检修是否能带(dài)来(lái)现货价格(gé)短期(qī)的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期(qī)价格(gé)下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看(kàn)，纯(chún)碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修的(de)兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等(děng)待下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开(kāi)始(shǐ)冲击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变(biàn)，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资(zī)金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后(hòu)续投(tóu)产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期则视(shì)终端需求变动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注下游深(shēn)加(jiā)工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施(shī)工(gōng)端情(qíng)况。若后期地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此(cǐ)抬(tái)升，盘(pán)面或维稳。

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