中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎ一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27o)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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