本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的(de)半导体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快苏修是什么意思，苏修是什么意思(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ苏修是什么意思，苏修是什么意思)要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(li苏修是什么意思，苏修是什么意思ú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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