金融界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(r十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思én)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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