北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较水娃是几娃？ 水娃是什么颜色于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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