随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值(zh体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤í)得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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