中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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