券商今年(nián)一季(jì)度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表现以及去(qù)年较低的基数，行(xíng)业业(yè)绩全面爆发。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈(chéng)现(xiàn)集体(tǐ)大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市(shì)券商或上市(shì)主体一季报悉数披露，券(quàn)商(shāng)整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增1倍乃至数(shù)倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排(pái)名，新的十大(dà)分别(bié)是中信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中(zhōng)信证券一季度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市对券商一季报(bào)的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了(le)正面回(huí)应，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅(fú)超2%；华(huá)西证券、中国银河(hé)盘一度涨停(tíng)，二者收(shōu)盘(pán)分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连(lián)续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商或上市(shì)主体中，50家归母净利同比(bǐ)增(zēng)速为正，其中(zhōng)20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商(shāng)及1家上市(shì)主(zhǔ)体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母(mǔ)公司国(guó)投资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的(de)有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过(guò)2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的(de)券商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风(fēng)证(zhèng)券、华(huá)西证(zhèng)券、东北(běi)证券、西部证券(quàn)、西(xī)南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均(jūn)出(chū)现下滑，公司一季报显示(shì)，报告(gào)期内公司实现营(yíng)业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的(de)增速不如中小券(quàn)商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券(quàn)商的业(yè)绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超(chāo)过五成的头(tóu)部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝(jué)对优势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券(quàn)经纪业务开(kāi)展取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但营业(yè)利(lì)润仍未实现盈利，一(yī)定程度(dù)上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有(yǒu)关，其(qí)今年一季度营收规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营(yíng)收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收增速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是(shì)天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍(bèi)的有10家，分别(bié)是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别(bié)是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收(shōu)下(xià)滑的(de)券(quàn)商或(huò)上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排名前十(shí)券商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收同(tóng)比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较(jiào)高的增速杀入营收排(pái)名前十(shí)，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而被(bèi)挤出(chū)前十，招(zhāo)商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与(yǔ)中信建投营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报(bào)高(gāo)增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方(fāng)证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末(mò)金融(róng)资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈利(lì)增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为(wèi)，中信证券加大(dà)杠(gāng)杆经(jīng)营投资致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越的(de)创新业务能三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式力，看(kàn)好公司(sī)在政策放松(sōng)预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证券在(zài)关于国金证(zhèng)券的研(yán)报中称(chēng)，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)国金证券业绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后(hòu)，公司金(jīn)融投资规模稳步提升420亿(yì)元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资成为影响券商业绩(jì)的核(hé)心，预期(qī)将(jiāng)在一(yī)季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半(bàn)年重点关注(zhù)差异化监管(guǎn)的措施落地(dì)，或将(jiāng)打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到(dào)自(zì)营(yíng)业务冲击大的公(gōng)司预期(qī)将在年内实现较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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