4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉(miá但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》n)价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》de)推动(dòng)下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或(huò)下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复苏(sū)，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会(huì)在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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