今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发2l是多少斤 2l是多少kg行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèn2l是多少斤 2l是多少kgg)国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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